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來源:前瞻經濟學人

近幾年,我國5G產業得到迅速發展,并已走在了世界前列。未來在國家政策的推動下,行業內相關參與方必將進一步加大投資布局,加快5G建設和商用步伐,行業或將迎來超預期的高速發展。

市場規模:5G技術優勢顯著,產業聯動帶來十萬億級規模

5G是第五代移動通信技術的簡稱,但與4G、3G、2G不同的是,5G并不是獨立的、全新的無線接入技術,而是現有無線接入技術(包括2G、3G、4G和WiFi)的演進,以及對一些新增的補充性無線接入技術進行集成后形成的解決方案的總稱。

與傳統的通信技術相比,5G并非傳統的單一性的通信技術,其是在傳統通信技術的前提下,將多種通信技術有機融合在一起的綜合性的新技術,具有速度快、流量密度大、時延短、能效高、支持海量大連接、增強移動帶寬等諸多優勢。

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而正由于5G與4G的巨大差異,以及其顯著的優勢,5G技術的發展將帶動通信產業革新,并推動其他產業的發展。具體的,5G技術的發展不僅會帶動其整個產業鏈的發展,包括上游原材料(芯片、光器件、射頻器件、光纖光纜、基站天線等)、中游網絡建設(傳輸設備、配套設備、網絡優化、網絡運營等)以及和下游產品應用及終端產品應用場景的發展;還將通過5G技術應用推動移動互聯網、物聯網、大數據、大視頻、云計算以及AI等技術的升級和推廣應用,進而實現對視頻娛樂、智慧交通、智慧城市、智慧工業等產業的賦能,具有十分廣闊的應用前景。

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未來隨著5G標準的逐步確定、商用步伐的加快以及應用場景的不斷豐富,未來5G應用必將滲透到居民生活的方方面面。從用戶規模來看,根據艾瑞咨詢數據,2021年前后將是中國5G行業的爆發期,而2022年有望成為中國5G用戶增長最快的一年;到2024年,中國5G用戶規模有望突破10億人;2025年前后,5G用戶速滲透將達到90%以上。

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此外,據中國通信院預測,5G技術的快速發展將為諸多產業的發展與升級提供有力的技術支撐,并預計在2020-2030年,中國5G的直接和間接經濟產出呈快速增長的態勢,到2030年,中國5G的直接經濟產出和間接經濟產出將分別達到6.3萬億元和10.6萬億元。可見,中國5G產業的市場規模巨大,未來發展前景值得期待。

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投資現狀:建設環節以通信網絡設備為主,應用環節2B業務投資機會廣闊

巨大的市場規模,必將引來大量資本的涌入。總體來看,中國5G產業的投資可以劃分為基礎設備投資、基站系統投資、網絡結構投資以及應用場景投資四個階段。盡管目前還沒有權威機構對各個階段投資額度的大小進行統計,但是考慮到5G基礎設施、傳輸設備、連接設備、終端應用的更換與升級需求,可以推測5G建設需要大規模投資。例如,在運營端對比4G通信建設的投資規模,預計我國三大運營商5G總投資有望超萬億,相較于4G時代增長超過了60%;此外,未來5G基站量將是4G基站量的2倍,5G網絡建設對運營商的投資要求至少是4G的1.5倍。前海方舟資產管理有限公司董事長、前海母基金首席執行合伙人靳海濤則明確表示,在2020-2035年間全球5G產業鏈投資額預計將達到約3.5萬億美元,其中中國約占30%。

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此外,從5G前期建設細分領域的投資占比來看,通信網絡設備的投資額占比最大,接近40%;此外,基站射頻、系統集成與應用服務的投資占比也均在10%以上,投資熱度也相對較高。值得一提的是,在5G建設過程中的投資,需要多方參與整個產業鏈的投資和布局,因為5G帶動了一系列技術和商業模式創新,整個價值鏈加長,將進一步帶動更多的產業企業進入,對投資機構的資金規模和資源整合能力要求也更高,不但要提供資金,還需要幫助企業融入5G生態。

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而從5G的應用前景來看,5G的主要可以分為移動互聯網和物聯網兩大部分。其中,移動互聯網板塊下視頻通話、位置類、交易類、搜索類以及上傳、下載類業務將受益于5G更快的響應速度得到強化;同時,在5G的帶動下將進一步衍生出超重度游戲、VR、8K高清視頻等不同于4G網絡下的全新面貌。而物聯網板塊的業務有望在5G發展的推動下實現從無到有的轉變,其中的無人駕駛、車聯網、無人機、精密工控、遠程醫療、智能家居等業務將得到突破性的、長足的發展。而伴隨5G來臨所創造出的新業務和增強業務便是投資者的機會所在,尤其是新興的物聯網板塊,將為投資者提供大量的2B業務投資機會,具有較大的投資價值。

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競爭現狀:競爭仍處在規劃試點階段,中國競爭優勢突出

而從市場競爭的角度來看,根據5G產業鏈不同產業鏈環節主要的競爭主體有所不同。具體來看,5G通信產業主要包括網絡規劃設計、無線主設備、傳輸設備、終端設備、運營商以及用戶6個環節,目前,由于5G還未實現商用推廣,因此,企業間的競爭主要集中在前5大環節,主要針對5G基礎網絡建設所需要的軟硬件設備、網絡規劃連接、終端應用設備開發等方面展開競爭

總體來看,通信設備廠商、手機廠商以及三大運營商之間的競爭相對激烈。其中,包括華為、中興、愛立信、新諾基亞等企業在無線主設備和傳輸設備等環節具有明顯的競爭優勢;而中國移動、中國聯通和中國電信三大運營商將憑借其原本在4G網絡下所占有的寡頭競爭優勢,繼續通過優先和深化5G布局得以在5G通信運營環節繼續維持競爭優勢地位。

值得一提的是,由于5G目前還未實現商用,所以并不存在對用戶的競爭。但是,由前分析可知,5G技術成功商用以后,必將賦能視頻娛樂、智慧城市、智慧醫療等多個產業,應用場景十分豐富,這將在各個細分應用領域引發激烈的用戶爭奪戰,應用端企業若能提前搶占5G用戶,必將為其業務發展構筑較強的用戶壁壘。

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此外,盡管目前產業內競爭主體較多,但是多數競爭企業均還處于投資布局、規劃建設以及試點階段,并未形成正面的產品市場份額競爭。以我國三大通信運營商為例,三大運營商均明確頒布了針對5G網絡發展的詳細規劃,并均提出2018年要在國內多個城市進行試點,并在2020年前后正式推進5G網絡商用的普及工作

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目前,由于技術和建設成本的限制,三大運營商仍在分批投入試點5G網絡(指建設基站)。截至2018年年底,中國移動、中國聯通和中國電信5G試點城市分別達到了5個、16個和6個。從這些城市的分布來看,共同特點都是一線城市和經濟相對來說比較發達的區域,例如,上海作為唯一一個三家運營商同時試點的城市,經濟發展水平位居全國前列;雄安作為國家的重點項目,也是各大運營商爭相布局的重點。

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而盡管中國企業5G建設還未完全鋪開,但是已經處在了世界前列。從全球范圍來看,目前通信技術正處于從4G網絡逐步向5G過渡的階段,根據全球主流的電信運營商的5G布局規劃來看,各運營商基本均計劃在2019年或者2020年推出5G服務,這與中國三大運營商的規劃基本保持一致。

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但是,在5G通信設備制造與技術方面,中國卻明顯領先于其他國家,具有巨大的競爭優勢。從技術研發的角度來看,截至2017年年底,中國5G技術與專利數量占全球的比例達到了32%,穩居世界第一,遙遙領先于其他國家;而在在5G設備制造方面,中國的華為、中興也走在了世界前列。綜合來看,中國在全球5G產業的競爭中占據重要地位,有望成為全球5G建設的重要領跑者。

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發展前景:政策頻繁加碼帶來重大利好,行業有望迎來超預期發展

事實上,5G技術和產品的研發、開發與應用,乃至整個產業的發展并不僅僅是企業之間的競爭,更是一個國家實力的重要表現,尤其是在網絡安全領域,中國長期處在相對被動的地位,而5G的快速發展或將幫助中國轉而掌握網絡安全的主動權。

以5G場景(工業互聯網)應用的重要基礎IPv6的發展為例,目前正在使用的IPv4的地址是32位的,總數約為43億,而隨著聯網設備的爆炸性增加,IPv4網絡地址資源有限成為互聯網、物聯網應用的掣肘。IPv6的地址是128位的,地址數量大概是43億的4次方(340萬億),地址數量幾乎取之不盡的同時,網絡也更快、更安全。

而在IPv4時代,中國的IP地址資源匱乏,有限的IP資源大部分被美國占有。在IPv4應用下,全球有13臺根服務器,其中10臺在美國(包括唯一的主根服務器),另外3臺輔根服務器分別在英國、瑞典、日本。而如果升級到IPv6,中國將部署4臺根服務器,包括1臺主根服務器和3臺輔根服務器,中國將開始在域名解析層面上具有更高的參與度和話語權,從而得以更多地參與和貢獻全球互聯網建設,大大提升國內的網絡安全。

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而中國IPv6的部署之所以能夠快速推進,與國家的政策導向密切相關。事實上,中國之所以可以在IPv6跟服務器的建設上領跑全球,與我國2013年參與的“雪人計劃”計劃密切相關。此外,企業在國家出臺相應政策以后,進行了積極部署,例如,在2018年5月,工信部發布了關于貫徹落實《推進互聯網協議第六版(IPv6)規模部署行動計劃》的通知以后,在2018年7月,三大運營商就相繼公布了IPv6在網絡基礎設施、終端、自營應用、門戶網站和手機營業廳等方面的改造及部署計劃,從而進一步加快了IPv6的建設進程。

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因此,對于5G整個產業的發展來說,國家政策的支持也至關重要。事實上,我國政府一直在積極推動5G建設。早在2013年,工信部、發改委和科技部率先成立5G推動組IMT-2020(5G)推進組,主要推動中國第五代移動通信技術研究和開展國際交流與合作。近兩年,更是密集出臺相關政策,持續強化中國5G布局。自2018年以來,發改委發文降低涵蓋5G全部頻段的頻段占用費,持續推動5G網絡部署和商用;同時,工信部和發改委印發《擴大和升級信息消費三年行動計劃(2018-2020年)》,提出加快光纖及4G網絡覆蓋,確保2020年5G商用。

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政策的頻繁加碼,無疑會進一步強化5G商用確定性,為行業發展帶來重大利好。事實上,在政策的推動下,國內5G建設有望保持超預期的發展速度。隨著5G第一階段標準的凍結,產業鏈上下游(芯片、網絡、軟件和終端)加速布局,5G產業鏈快速成熟,頻譜和牌照分配成為市場長期關注的重點。而在2018年12月,工信部確認三大運營商已經獲得5G試驗頻率使用許可批復,運營商頻譜分配正式落地,全國范圍內大規模5G試驗即將展開。5G試驗網頻率發放事件超預期、廣電申請5G牌照事件超預期等事件預示未來政策推進5G建設力度有望超預期,5G產業鏈景氣度有望持續提升。